Status monetarne politike Fed-a

U 2009. svijet je doživio jedan od najdubljih ekonomskih padova od Velike depresije. Fed i ECB su se odlučili fokusirati na sadašnju inflaciju umjesto da reagiraju na izglede depresije budućnosti. To je dovelo do pada nominalnih dohodaka što je stvorilo veliki jaz outputa i visoku stopu nezaposlenosti. Pak, u 2010 je izgledalo kao da bi se svijet mogao brzo vratiti na prijašnju stazu rasta, ali to se nije dogodilo. Spori oporavak je nastavio napredovati po novoj stazi rasta . Središnje banke su koristile mnoštvo alata kako bi se vratile gospodarstvo u ravnotežu rapidnijeg rasta.

Federalne Rezerve, na čelu s Ben Bernankeom koji je duboko studirao Veliku Depresiju, su pokušle dug popis načina ublađavanja krize. U prvim fazama krize odgovori su bili su više usmjereni na financijski sektor, a kasnije i na cijelu ekonomiju. Bilo je prekasno. Oporavak je bio spor, čak i nakon što je kamatna stopa dosegnula razinu blizu nule, a dva kruga kupovine imovina poznati kao QE završili .

U ljeto 2012 FOMC se odlučio pokušati pristup koji proizlazi iz prevladavajućeg novo-kejnezijanskog okvira koji je preporučio Michael Woodford. Budući da Fed treba postaviti budući put kamatnih stopa kako bi se dosegnuo svoje ciljeve, forward guidance podrazumijeva Fed-ovo obećanje da će stope biti niske do ispunjenja specifičnih ciljeva. Ciljevi su uokvireni kao 6,5 postotni prag nezaposlenosti i 2,5 % stope inflacije.

Smjernice je pojačana sljedećim krugom QE koji je također vezan za stanje na tržištu rada. Sada se QE smanjuje, a došlo je do promjena u forward guidanceu popravljen. Ispalo je da je nezaposlenost pala, ali dijelom zato što su ljudi napuštali radnu snagu. Prag nezaposlenosti je bio beskoristan. Inflacija je pala, umjesto da raste i bila je manja od 2 % još od ožujka 2012.

To dovodi do pitanja , što se događa s politikom forward guidance-a? Fed je odlučio ukloniti prag nezaposlenosti i zamijeniti ga s nejasnim setom pokazatelja koji samo poznaju članovi FOMC-a. To je zamaglilo signal monetarne politike prema tržištima. Yellen je pokušala objasniti tržištima koja su u neizvjesnosti oko podizanja stope. Komentar da će stopa vjerojatno biti podignuta šest mjeseci nakon kraja QE-a je uzrokovala pad tržišta dionica.

Komentirajući pad tržišta, predsjednik St. Luis Fed-a Bullard je naglasio da ne vidi problema s tim, s obzirom da je rok u skladu s predviđanjima. Naravno, to je to točno, ali puno se može promijeniti do svibnja 2015. Datum kao okidač za promjenu puta kamatnih stopa nema smisla i poništava politiku forward guidancea.

Fed uspio učiniti nešto lošiji cilj koji je bio potpuno jasan – beskorisnim. Jedina dobra stvar je da ta da američko gospodarstvo čini se može izdržati takvu neizvjesnost.

EURUSD s BinaryOptionRobot automatskim trgovanjem!